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医疗保健行业内需推动行业保持高速成长

发布时间:2021-10-20 12:14:14 阅读: 来源:礼品盒厂家

医疗保健行业:内需推动行业保持高速成长

医疗保健行业:内需推动行业保持高速成长 更新时间:2011-5-4 12:20:28   2011年1-3月,医药工业实现收入2930亿元,同比增长27.8%,较2010年1~11月增速提高1.3pp,包含医疗器械和制药器械实现收入3200亿元,同比增长27.6%,行业继续保持高速成长。而1~2月出口交货值同比增长只有8.4%,反应了内需仍然是医药市场增长的主要来源。  2011年1-3月,医药工业实现利润总额300亿元,同比增长22.3%,较2010年1~11月增速29.8%下滑7.5pp,主要源于去年同期基数较高。包含医疗器械和制药器械实现利润总额326亿元,同比增长21.7%。毛利率较2010年1~11月提升0.5pp,资产负债率大幅下降2.3pp,盈利能力提升,行业的基本面非常好。  具体到子行业:中药饮片和卫生材料表现较好。中药饮片1~3月收入同比增长55%,利润总额同比上升65%,盈利能力较去年持平。快速增长主要源于国内通胀形势,加上行业集中度提升,提升营运效率,有效传导成本上涨压力;涉及上市公司有康美药业、独一味等。卫生材料1~3月收入同比增长38%,利润总额增长34%,快速增长部分源于出口提速,1~2月出口交货值同比增长38%,2010年1~11月增长32%。同时产品受政策限价较少,毛利率较2010年1~11月提升3.3pp,有效地提高了行业的盈利能力;涉及上市公司有:山东药玻、蓝帆股份等。  行业费税上升,运营效率提升放缓,中长期需要关注。1~3月医药工业主营业务税金同比增长45%,大大高于近3年平均值18%;税金总额增长24%;高于3年平均值20%;财务费用同比增长21%,而2009-2010年为下降,反映了信贷紧缩对医药工业影响有所显现;应收账款余额同比增长21%,大大高于近3年平均值12%。综合看:在医院工业收入仍保持近30%的增速和高盈利背景下,行业的效率也同步提升。但效率提升速度有所放缓。行业展望:  今年两会以来,国家层面继续保持对卫生行业的高投入;从1季度基本面数据来看:行业仍然保持着高速健康发展。  医药板块今年以来的调整过度放大了政策对医药板块的负面影响;从安徽模式的争论和基本药物制度的推进来看:  医疗体制改革也进入攻坚战。从2010年开始,普药企业和医药商业负面影响最为明显。  从中长期看:我们预计医疗器械有望直接受益于国家医改投入;以临床用药为主的制剂药、中成药和生物制品行业在各方对卫生产业高投入下,仍然可以保持高速发展,在国内仿制药为主的行业背景下,第三方支付审核标准提升和发改委降价背景下,未来盈利能力会有所下降;而原料药和卫生材料行业,国内制造水平和技术水平在迅速提高,出口市场将成为未来增长的重点;中药饮片行业在通胀的环境下,受益于居民消费水平提高和行业集中度提高,收入增速和盈利能力预计同比提升。未来3~5年内制药机械行业将明显受益于新版GMP的实施。  风险提示:  政策性药品降价带来的影响,公立医院改革过程中的政策风险,信贷紧缩对行业的影响。  近期行业事件:  2011.4.29卫生部发布《医药卫生中长期人才发展规划》2011.4.13卫生部发布副部长马晓伟的讲话《以公立医院改革试点为中心全面推进医疗管理工作》2011.4.11卫生部发文加强抗菌药物临床应用管理2011.4.07国家发改委和卫生部日前联合下发了关于《开展按病种收费方式改革试点有关问题的通知》2011.4.01卫生部、国家中医药管理局、总后勤部卫生部印发《医疗机构药事管理规定》,取代2002年版《医疗机构药事管理暂行规定

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